徐工挖掘机75多少钱（又一挖掘机高端液压件隐形冠军）

长龄液压——面向挖掘机新机市场，中央回转接头、张紧装置市占率分别达47%、38%左右，位居国内第一文：海豚音海豚读次新（全市场最深度的新股解读，欢迎关注）最近小小挖掘机在苏伊士运河走红，与此同时今年以来挖掘机继续卖到脱销，在新基建及传统基建

长龄液压——面向挖掘机新机市场，中央回转接头、张紧装置市占率分别达47%、38%左右，位居国内第一

文：海豚音

海豚读次新（全市场最深度的新股解读，欢迎关注）

最近小小挖掘机在苏伊士运河走红，与此同时今年以来挖掘机继续卖到脱销，在新基建及传统基建项目联合推动下今年前2个月国内挖掘机销量4.79万台，同比增长149.2%，其中2月份销量达2.8万台，创下2月份挖掘机销量历史新高，之前最高年份为2011年2月，另有数据显示预估今年3月挖掘机的销量约为7.2万台，同比增速45.73%。

总体挖掘机近年来销量高景气度增长，近五年年均增速近30%，随着环保趋严、机器替人，以及5G建设、老旧小区改造等基础建设的不断推进，工程机械行业有望继续高增长，在此背景下挖掘机核心零部件——液压件市场备受关注，恒立液压2020年年度最大涨幅近四倍，次新股里的艾迪精密2020年以来最大涨幅更是近4.5倍，现如今继恒立液压、艾迪精密后又一高端液压件小龙头——长龄液压已悄然上市，虽然规模较小，但是长龄液压在回装接口+张紧装置领域位居国内第一，打破国际垄断，深度绑定三一、徐工两大挖掘机巨头，近年来更是与国际巨头卡特彼勒合作不断深入，利润规模3年翻了三倍多，上市后随着产能不断释放成长性可期。那么长龄液压这只液压件领域隐形的小龙头究竟如何？且看海豚今日为你深度剖析！

我国液压产品已基本实现自给，液压件厂对下游主机厂具有一定议价能力

液压技术已成为衡量国家工业化水平的重要标志之一，具有较高行业壁垒。随着我国基础设施建设的大力发展，我国液压件市场规模已从2000年的5亿欧元增至2016年的78亿欧元，到2019年已达95.2亿欧元（约合736亿元）。全球市场份额从2000年的3%增至2016年的28%，到2019年进一步提升至30.2%，仅略低于美国的 34%，远高于日本（6.00%）和德国（5.58%）等发达国家。

但是我国液压技术起步较晚，全球高端液压市场几乎被博世力士乐、川崎重工等少数液压生产企业所垄断，2019年博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿、川崎重工市占率分别为19.7%、9.7%、7.2%、5.7%，而我国本土液压企业普遍规模较小，市场集中度较低，国内液压企业超过 1,000 家，其中规模以上企业仅300 多家，目前国内厂商市占率为65%，但大多集中在产业链的低端，高端液压件很多仍依赖进口。近年来我国液压工业实力正逐步增强，液压产品基本实现自给自足，2019年本土企业恒力液压、艾迪精密全球市占率已提升至2.2%、0.6%。与此同时我国液压工业进口额持续下降，出口额持续上升，对海外产品的依赖度逐步降低。2019年我国液压产品进口额约为217亿，占总规模的22.8%，但是高端液压件进口缺口仍然较大。

我国国内液压产品下游应用领域中工程机械占比最高超44%，其次是汽车领域为 10.22%。一般而言，配套市场下游主机厂具备较强的议价能力，但 2017 年以来部分主机厂的部分型号产品已出现供应不足的现象，与此同时液压领域面临环保执法核查，许多生产排放不达标的液压件厂、铸造厂等陆续关停导致全行业产能不足和价格上涨。因此，液压件厂反而对下游主机厂具备了一定的议价能力。

截至2017年底我国工程机械保有量为690-747万台，其中液压挖掘机约为155.7-169.6万台，推土机为6.57-7.12万台，轮式起重机为21-22.8万台。且自2016年下半年起挖掘机销量屡超预期，2020年挖掘机销量达32.8万台，同比大增39%。

一般挖掘机平均寿命为 8 年左右，推土机寿命均值为 9 年左右，起重机寿命均值为 10 年左右；巨大的保有量下随着设备的使用寿命到期，更新需求为工程机械的持续增长形成了轮动支撑，预估2020 年至 2022 年存量设备年均更新需求为 13 万台左右。近五年来我国挖掘机销量平均增速达29.5%。与此同时我国挖掘机出口销量也增长迅猛，已从2010年的2896台增至2019年的2.66万台，主要出口伊朗、印尼、菲律宾、缅甸、美国、土耳其等国家。

我国最大的工程机械回装接口+张紧装置厂商，三一、徐工为公司前两大客户，合计收入占比近五成

长龄液压为工程机械液压元件及零部件制造商，在液压油缸、中央回转接头 等关键液压零部件领域逐步打破国际垄断，在关键性能指标方面能够 达到国际水平，从收入结构看，公司中央回转接头、张紧装置收入占比分别为40%、54%左右，2019年公司回转接口国内市占率超47%，张紧装置国内市占率为37.9%，均位居国内第一。

一般每台挖掘机需要配套一台中央回转接头、两台张紧装置。公司产品主要应用于挖掘机、起重机、推土机、平地机等工程机械领域，未来将拓展至高空作业平台、农业机械、海工装备等领域，目前主要面向挖掘机新机市场。

公司客户主要为挖掘机主机厂商，主要内资客户有三一重机、徐工集团、柳工机械、龙工机械、山东临工等，主要外资客户有卡特彼勒、现代重工、沃尔沃、斗山机械、住友建机等，并已与神钢建机、日立建机、约翰迪尔等外资建立了初步合作关系。

其中三一重机为公司第一大客户，收入占比为24-27%左右，2018、2019年对其实现收入分别同比大增74%、21.9%，在三一供应链体系中公司中央回转结构市场份额占比为70-75%，张紧装置份额为60-65%；

徐工集团为公司第二大客户，收入占比在26%左右，2018、2019年对其实现收入分别同比大增63.2%、26.8%，在徐工供应链体系中公司中央回转结构市场份额占比超90%，张紧装置份额超85%。柳工集团、卡特彼勒分别为公司第三、第四大客户，收入占比分别为12%、8%左右。

与此同时国内挖掘机设备市场集中度较高并逐步提升，销售前五大主机厂分别为三一重机、徐工机械、卡特彼勒、柳工、山东临工，合计市占率超65%。其中三一重工2018、2019年挖掘机销量分别同比大增50.6%、29.4%，市占率从2018年的23%提升至2019年的25.7%；徐工机械2018、2019年挖掘机销量分别同比大增68.7%、41.9%，市占率从2018年的11.5%提升至2019年的14%。2019年三一、徐工合计市占率已近四成。

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