正丁醇价格（丁）

作为同原料、下游制品部分存在可替代、同生产工艺产量可以调整的两种产品，丁辛醇产品的市场走势一直关联度较高，期间保持相对合理的价差。其中：羰基合成法制丁、辛醇从生产成本看，辛醇-正丁醇合理价差一般在1000元/吨附近。自今年1月中旬以来，国内

作为同原料、下游制品部分存在可替代、同生产工艺产量可以调整的两种产品，丁辛醇产品的市场走势一直关联度较高，期间保持相对合理的价差。其中：羰基合成法制丁、辛醇从生产成本看，辛醇-正丁醇合理价差一般在 1000 元/吨附近。自今年1月中旬以来，国内丁、辛醇之间价格差距偏离合理价差愈演愈烈，进入4月，两者市场吨报价相差迈入3000元大关，最高冲至3550元/吨。造成价差巨增的原因主要有四方面：

图1 丁辛醇市价超千元点走势图

1.下游走弱价难承

1月中旬开始，丁醇下游主产品丙烯酸丁酯、醋酸丁酯市场震荡趋跌报价；丁醇价格再次穿越其下游产品醋酸丁酯成品的价格运行至今。占其下游消费18%的醋酸丁酯，自2021年6月末起市场震荡下行，逐渐走低。同期辛醇下游产品邻苯二甲酸二辛酯（DOP） 、对苯二甲酸二辛脂 （DOTP） 的市场走强，价格超越醋酸丁酯。

图2 近期丁、辛醇下游产品价格走势对比图

2.行业不景开工减

国内醋酸丁酯产能严重过剩，装置产能利用率低，近十多年间从未突破50%。生产厂家主要集中在江苏42%，山东25%、广东17%等地区，三地合计产能占比约为84%。主要用于应用于油漆涂料、油墨、电子、塑料、人造革、医药等诸多领域的溶剂、萃取剂，其中在油漆、涂料领域应用最多，占比在60%以上。房地产行业是油漆涂料的消耗大户。国内亦有部分醋酸丁酯产品出口，主要流向区域为越南、印度、韩国等部分亚洲国家其中对越南出口占比为29%；出口印度占比为12%；出口韩国占比重为9%；其次为印度尼西亚、泰国、美国等国家。

随着国家房地产调控政策实施及疫情带来的出口受限，醋酸丁酯行业景气度遇冷。2月中旬丁醇下游产品醋酸丁酯的开工率陡降至13%，较年初下降72%。同期辛醇下游产品的DOP与精DOTP的平均开工率高达50%~55%，约为丁醇的4倍。1月份以来，辛醇下游主产品的加权平均开工率高于丁醇3.7%。

表1 1月以来丁、辛醇及下游产品的平均开工率

3.疫情反扑运输难

3月18日，全国中、高风险地区一度猛增至414个，4天内增加114个，增幅38%。蔓延至29省市，单日新增本土感染已连续6天超过2万例。截至4月7日，全国中、高风险地区虽有下降，仍高居375个之多。这波疫情因范围广、规模性与局部多点暴发交织、续发疫情多等特点致抗疫形势格外严峻。为有效遏制疫情扩散蔓延，多地防控升级。浙江、陕西、山西、江苏等十几个省市采取了区域封控、临时关闭高速公路出口及服务区，临时交通管制等措施。涉及长三角、东北、西北、华北等省份，仅仅江浙地区已关闭的高速出口及服务区就高达193个。企业停工停产、人员流动受限。货运司机面临核酸检测时效、就餐，社区隔离等实际问题，导致外运能力受损，严重不足，多地接、送货困难，厂家涨库，让利出货。

丁醇下游丙烯酸丁酯近75%产能集中在江苏、浙江、上海等疫情较重的华东地区，较下游DOP 49%的产能集中在江浙地区的辛醇比，产品占比高26%，运输困难格外突出，从而连带产品售价。

4.装置检修外供减

3月份国内丁醇装置除延安能化80%的负荷以外均处高满负荷状态生产；3月份国内2套31万吨的辛醇生产装置停车检修，外供减量，引发一波炒作价格推涨。进一步拉大丁、辛醇之间的价差。

价差将逐步回归正常区间

近期，丁、辛醇间的高价差持续一段时间后，将逐步回归正常价格区间。

1.下游恢复促需求

3月中下旬以来，丁醇下游产品DBP、醋酸丁酯的开工率恢复性提升。特别是醋酸丁酯的开工率一度高达63%，创出历史新高。截至4月11日，辛醇下游主产品的加权平均开工率为51.96%，丁醇为52.37%。

2.盈利向好稳价格

4月初醋酸丁酯的利润出现了正增长，环比上行16.18%；成本下降2.4%。4月11日各地醋酸丁酯的报价止跌反弹。

3.疫情防控效果显

4月11日全国中、高风险地区数量已较前期出现大幅下降，与3月18日比减少155个，降幅37.4%。对前段防疫暴露出的运输、物流等问题及困难情况，有关部门已出台相关政策，采取更加有效的应对举措，化解难题，畅通物流。

日前，国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制印发通知，部署切实做好货运物流保通保畅有关工作，通知明确，国务院有关部门要加大督导检查力度，对疫情防控措施层层加码、简单实行“一刀切”劝返、违规设置防疫检查点、擅自阻断运输通道的，要督促加快整改。

涉疫地区所在省份的省级联防联控机制应根据本地疫情防控形势和重点物资运输需求，建立健全重点物资运输车辆通行证制度，实行网上办理，全国互认。充分发挥区域统筹协调机制作用，加快推进京津冀、长三角、珠三角、东北三省、成渝等重点区域货运物流保通保畅协同联动。

相关举措的实施必将明显疏通物流，有效恢复运力。

4.内外价差促出口

丁醇的套利窗口已然打开，随疫情缓解，对外出口有望继续开展，以利平衡国内资源，带动价格上行，缩减与辛醇的价差。

作者：齐鲁石化财务部 周晓泓

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