timing是什么意思(timing是什么)

益学堂寄语：全心全意为股民服务是创办益学的初衷，构建属于自己的知识体系和思维框架是塑造投资能力的起点。

股市有句老话：五穷六绝七翻身。

最近行情也确实不太好，所以有人开始纠结：是不是最好等6月再入市？

这个问题，归根结底是“择时”的问题。

一、什么叫择时？

英语里叫做“Market Timing”，顾名思义，择时的意思就是选择买入股票和卖出股票的时机，并试图从中获利。

大多数人做投资都喜欢讲择时，因为在这个信息泛滥的时代，我们每天都会被各种各样的财经新闻、市场观点所充斥。

将自己看到的、听到的综合起来，形成自己的观点，并在此基础上进行买卖，这样验证自己的学习成果的确是一件很有趣的事。

除此之外，我们对择时交易的偏好还有行为学上的原因。

比如说人类天生喜欢赌博。

大量研究表明，在冒了风险之后获得胜利的感觉，能给人以相当的快感。

这也是为什么如果控制不当，赌博可能会上瘾的原因。

从这个意义上说，预测A股市场涨跌并从中交易获利的快感，和在拉斯维加斯或者澳门豪赌一夜赢上一把获得的快感是类似的。

二、择时有没有用？

去年上海证券交易所给出了一个数据，从2016年1月到2019年6月这3年半的时间，从10万以下的小散户到1000万以上的大散户、机构投资者和公司法人投资者的收益情况。

从统计的数据来看，7个群体不管是10万以下的小散户还是机构投资者、公司法人投资者，所有的择时收益都是亏损的。

这个结果让人大跌眼镜，本来大家一直以为机构割了散户的韭菜，所以机构择时是能有更高收益的，没想到机构和公司法人的择时，阿尔法收益却都是负数。

残酷的数据告诉我们：择时操作最终无效的概率是非常大的。

不要总想通过择时战胜市场，从交易对手口袋里掏钱，总觉得自己比市场聪明，那是无法正确认知自我的。

三、基金经理如何看待择时？

冯柳是一位掌管百亿私募的基金经理，被誉为中国价值投资的宗师级人物。

他有一次接受采访时说：

一般市场下跌30％已经不小，你提前卖掉一半已经算是很充分的应对了，那可以回避15％的下跌。

但你不是神，不可能每次都对，有70％的成功率已经非常牛了，7次做对抵掉3次做错，就是做对4次，再考虑交易成本，可能最终做对的就是3次，平均下来只能回避4个多点的下跌。而指数下跌30％的年份并不多，再平均下来，可能就只有1、2个点左右。

为了减少这一点点的回撤，你要冒着牛市踏空的风险、要付出过程中的纠结和生活质量的下降，更重要的是还得冒着把注意力从个股研究转移到其它方面，而导致的投资逻辑不纯粹的风险，这实在太得不偿失了。

并且这前面所有的假设都是你有70％的胜率，事实是这很难做到，就我个人来说基本都是反的，因为你只要去参与择时就必然会被牵引，必然会输给自己的人性。

我们绝大多数人并不是天赋异禀的专业投资人，也没有强大的投研团队给我们提供投资决策的依据，所以不要盲目自信去做短期择时。

当我们手痒痒时，不妨回顾一下上交所的数据，时刻提醒一下自己坚定持有，避免踏空的风险。

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