美联储加息意味着什么? 美联储历次加息对a股影响

如果你要问，最近对全球股市、债市影响最大的人是谁，我恐怕会告诉你，非美联储主席或美国财长莫属。

近日，珍妮特·耶伦以美国财长的身份公开进行了表态，讲话显示了“美联储加息”的预期，她认为：由于受到大规模财政支出的影响，未来某个时候可能需要提高利率水平用于防止经济过热。话音未落，美国三大股指“先跌为敬”，纳斯达克指数一度跌幅达到3%，创出了近期最大跌幅。

而4月25日，俄罗斯央行才刚刚宣布加息，将其国家关键利率提高50个基点，从目前的4.5%提升至5%，以抑制通货膨胀预期的快速上行，以及经济的快速过热。

虽然在看到自己的“加息讲话”对市场的影响后，耶伦本人也开始打圆场，连忙灭火，解释自己并不是在预测美联储的加息，通胀也只是暂时的，我们还是能从这次事件中见识到 “美联储加息”的威力。

本期节目，我们来一起分析分析，美联储今年加息的可能性，以及加息对全球市场的影响，这个话题听上去跟大家关系不大，但其实深刻影响了我们国家的市场，跟每个普通人也息息相关。

01美联储加息如何影响世界经济？

虽然在中国崛起后，美国在全球市场中占的份额逐渐缩小，但目前，美国仍然是世界上最强的国家，对全球经济有指向标的作用。

2020年新冠疫情在全球范围内爆发后，为了对抗疫情带来的经济波动和社会动荡，美国开启了“无底线”放水的模式：2020年3月3日，美联储紧急宣布降息50个基点，3月15日，美联储再次召开会议，将联邦基金利率目标区间下调100个基点至0%-0.25%之间， 6月11日，美联储宣布联邦基金利率目标区间维持在0%-0.25%不变，以继续利用财政政策工具支持国家从新冠疫情的冲击中恢复。不仅仅是美国，几乎所有受到疫情冲击的国家都在使用宽松的货币政策来对抗疫情冲击。

在疫情后经济尚未实现恢复之前，美联储任何关于加息的论调都可能引发市场的波动。那么，为什么大家这么在意“加息”呢，我们来看看加息的影响。

首先，加息对美国本土的经济影响是最直接的。目前美联储接近0%的基准利率，让美国人民可以享有几乎零成本的借款，用于生活支出与消费。总统拜登的经济刺激计划也得以顺利推行，加息将直接推高借款成本，进而对目前的经济刺激计划起到抑制作用，居民的借贷、消费都会受到抑制。5月1日，巴菲特在股东大会上也对消费过热、物价上涨、通胀等问题作出了表态，他认为，目前美国居民的消费热情是超出预期的。而美联储一旦加息，居民的消费也将收紧，扭转物价快速上涨的势头。同一个道理，借贷利率上升，利好债券市场，流入股市的资金也将减少，对美国三大股指也会造成不小的冲击。

同时，在全球范围内看，由于加息最直接地导致资本的回报率上升，将引导全球资本向美国流入，而那些需要资金用于发展的新兴市场国家，则将陷入资金不足的境地，甚至可能导致这些国家的货币出现一定程度的贬值。

具体对我们国家而言，加息将导致资金的流出，所幸的是作为世界上疫情防控做得最为出色的国家，中国用自己的国家实力正在吸引越来越多的外资进入，且我国金融体系运行相对平稳，外债占GDP比例不高，预计加息对资金流出压力是相对可控的。同时，美联储加息会对人民币造成贬值压力，所幸的是我们国家的各项政策尚未用足，仍有较大政策的空间，预计影响也不会太大。

02美联储加息可能性

今年4月底，美联储宣布维持目前联邦基金利率目标区间维持在0%-0.25%的政策不变，给市场打了一针镇静剂。但市场关于美联储加不加息的讨论从没有停止，那么，加息的可能性究竟有多大呢？

中金公司对美联储官员对加息的态度进行了研究分析，结果显示：在给出加息预期的18位联储官员中，认为在2022年之前至少加息一次的联储官员人数从2020年底的1人增加至4人，认为在2023年之前至少加息一次的联储官员人数从2020年底的5人增加至7人，虽然官员对加息的预期有所增加，但总体来说，整个美联储对于加息仍然保持一个谨慎冷静的态度。

同时，参考2008年美国次贷危机后美联储加息政策的情况，似乎加息预期也不必打得太满。次贷危机爆发后，美联储也迅速反应，将基准利率调降到了0%，并且花了7、8年的时间才逐渐进入新一轮加息的周期，而新冠肺炎疫情对美国乃至全球经济的影响比次贷危机更大、更深远，按照美国08年经验，加息不会这么快到来。

随着疫情后经济逐渐恢复，美联储加息周期迟早要到来，这就像是一个不定时炸弹，终究要爆。只是在比较长的时间内，加息不可能一步到位，我们国家仍然有较长的时间可以进行准备，有信心、有能力最终平稳度过起伏的世界经济周期。