此前中金公司预测，若360成功回归A股，市值可达3800亿元。据此计算，周鸿祎的身家将近千亿元。周鸿祎为这一天能够到来，已经隐秘了475天。

文 | AI财经社 周路平 黎诗韵

编辑 | 赵艳秋

7年了，周鸿祎终于要扬眉吐气了。7年前的今天，奇虎360与腾讯的“3Q”大战全面白热化。7年后，360正式确定了借壳上市的对象。

11月3日凌晨，电梯制造企业江南嘉捷发布公告，360公司拟作价504.16亿元置入上市公司。这笔交易如果被证监会通过，360将成为A股首家网络信息安全巨头。根据此前中金公司分析，若奇虎360回归A股，其市值可达3800亿。而周鸿祎的身家将近千亿。

从2016年7月15日宣布正式退市算起，到昨晚披露在A股借壳上市，360在奔赴A股的路上已经走了475天。这是近年回归A股上市体量最大的互联网公司，受到外界广泛关注。

360在奔赴A股的路上已经走了475天。图片来源于网络

而在这475天里，360概念股被爆炒，业务重新聚焦安全，连往日的红衣大炮也低调了许多。

借壳与爆炒

2015年6月17日，周鸿祎发内部邮件，宣布360将退出美股，启动私有化进程。此前一个月，中国A股市场风起云涌，互联网概念股暴风科技，连续29天拉出一字涨停板，创下了A股新股上市连续涨停纪录。

而此时，360已经在美国资本市场遭遇了浑水机构做空，一年之间股价跌去6成。如此境遇对比，让所有人按捺不住了。“360现在80亿美元的市值，未充分体现公司价值。”周鸿祎发炮了。

在这个背景之下，360最终于2016年7月15日完成私有化，开始转向A股市场。

在接下来的这475天中，原本高调的周鸿祎极其隐秘地开始了他的A股回归计划。

但资本对风吹草动一向敏感。360回A股上市的消息不胫而走，这家预期估值达到3800亿元的公司，给了人们太多的想象。

2016年8月，周鸿祎不得不出面回应上市传闻。“有无数人每天给我打电话、发短信，推荐壳。事实上，我们现在并没有任何这方面的考虑，我们也没有跟任何人去谈借壳。”周鸿祎说，“国内有许多事情确实看不懂，例如突然间就出现一批360概念股，公司这边有点风吹草动，他们的股票就乱涨。也有证监会等监管部门的人来问我，我保证，这跟我们真的一点关系都没有。”

可是很快在今年3月27日，天津证监局披露了360科技股份有限公司的上市辅导公告。这意味着360其实在做两手准备——IPO和借壳。

根据《第一财经日报》的分析，借壳操作比IPO要复杂得多，除了资产重组本身要符合独立IPO标准之外，对于壳公司及其他相关当事方的合规性要求也较高。但由于借壳上市能给老股东及公司带来更多利益，借壳是受交易方、当事人欢迎的模式。这让360借壳一说更加甚嚣尘上。

此时，“大炮”周鸿祎越刻意保持低调，外界对360借壳对象的猜测就越陡增。有人猜测借壳对象是参与了奇虎360私有化的上市公司，包括电广传媒、中信国安、雅克科技、浙江永强、三七互娱、天业股份、爱尔眼科、中南文化等；也有人推断是纯粹的“壳公司”，像中葡股份、博通股份、波导股份、华微电子、同德化工、黑牛食品等。

从现在的结果来看，当初的这些猜测都不靠谱，反而是江南嘉捷从今年6月份开始，一直处于停牌阶段。360在股价低点时完成借壳。

在昨晚的借壳公告中说明，本次交易最终达成还需三步：一是需经本公司股东大会审议通过本次交易方案；二是需经中国证监会核准本次交易方案；三是三六零由股份有限公司变更为有限责任公司。其中，第二步是决定借壳成败的关键。

剥离手机，回归“大安全”

一面是隐秘的资本运作，一面是高调的业务战略调整。

今年8月31日，360手机举办夏季新品发布会，周鸿祎没有出现。360做手机产品时，正是互联网概念最为火爆之际，各类风口上的猪满天飞。周鸿祎忙着四处站台，还提出了令人震惊的“硬件免费”。

2017年8月31日，360手机举办夏季新品发布会，周鸿祎没有出席。图片来源于网络

“我今天看了看感觉很惭愧，硬件是不能免费的，因为硬件免费率越多，赔的越多，就很难建立健康、正向的商业模式。”在今年接受《中国证券报》采访时，周鸿祎如此说道。

而事实上，如今360手机主要定位在低端千元机市场，市场份额相当有限，已经不再是360的重点业务。

“这几年360像猪一样追了很多的风口，但未来不会伸出更多触角，360的根基依然是安全。”这是周鸿祎的反思，这也使他对公司战略做出了调整。

2016年8月，财新网报道，360临时发起了分拆方案，计划把金融、桌面、手机业务和健康剥离，留下搜索、安全等主体业务寻求上市。360当时予以否认。但从这次借壳上市公告披露的360业务图可以看到，当时的猜测不是空穴来风。

在这475天中，周鸿祎很少接受媒体采访，但倒是乐于参加各类信息安全大会。“马云提出新零售，我觉得这说法太好了。我在屋里想了好几个月，想了一个‘大安全’。”他对此毫不讳言。

在今年的中国互联网安全大会上，周鸿祎断定，接下来，国家一定会在网络安全上进行巨大的投入，服务业也会应运而起，未来5年国内安全市场可能会有很大的爆发空间。

而今年全球各类信息安全事件的爆发，也印证了周鸿祎的判断。5月12日，勒索病毒在全球蔓延。10月21日，美国东海岸出现了大面积互联网断网事件。这都让360在面对资本市场和政府时，有了更强的说服力。

除了传统的安全业务，360也在“几年前就成立了好几个实验室做工业物联网的安全研究防护；工信部成立的工业互联网联盟下的安全研究组，360也是牵头单位”。

“大安全”业务给360的未来带来巨大的想象空间。不过360仍然面临着很大的业绩压力。

在这次借壳中，360签订了“对赌协议”——2017年至2019年，360净利润需要分别不低于22亿元、29亿元、38亿元，否则，需要进行股份及现金补偿。

而且，当年为了把公司从美国投资者手中买回来，360花了94亿美元的代价，除了360财团的现金，周鸿祎还向招商银行借了30多亿美金，当时甚至已经把360总部做了贷款抵押。

与当初抱怨价值被低估不同，在对公司业务调整后的周鸿祎明确表示：回归A股不是为了炒股——“我们希望遵守国家的规定去走IPO的过程，上市之后希望利用资本市场的力量把360继续做大做强。”

哑火的大炮

在475天之前，周鸿祎一直以圣斗士的形象示人，从当年的3721到后来的奇虎360，从3Q大战到与90后创业者的对话。红衣大炮从来没有饶过谁。

比如，当年曾炮轰雷军“山寨货成不了乔布斯”，隔空喊话李彦宏“中国首富之一，干嘛还坚持做流氓软件”。而当360手机和乐视酷派的三角恋事件闹得沸沸扬扬时，周鸿祎喊出“谁拦我做手机我就干死谁，我说了就会做到”。

而如今在寻找A股回归之路时，股市规则使得周鸿祎刻意变得低调起来。微博上周鸿祎的生活大概可以概括成：穿着标志性的红衣，推销自己的360手机；玩花椒直播，给自己加上美颜相机的萌拍贴图，随时跟明星互动。2016年10月，鲁豫和周鸿祎在花椒上完成了一次直播，他带着鲁豫参观了他的豪宅，随和地回答着网友的问题，但当网友问他“360何时回归A股”的话题时，周鸿祎立刻坚决地表示：“拒绝回答这个问题，问这种问题的人都把他踢出去。”

周鸿祎和鲁豫在花椒直播。图片来源于网络

即便是偶尔出来演讲、接受采访，周鸿祎也都事先声明回答与上市无关的话题。要么是谈信息安全，要么是谈人工智能。火药味十足的大炮哑火了，以致于人民都开始想念周鸿祎。搞得不知情者以为周鸿祎出了什么事。

当然，人民怀念的是周鸿祎敢于挑战互联网的权威。“大家也不是想念我，是想念讲真话的人，是想念挑战者，也是想念互联网的炮火声”。

2016年11月的乌镇互联网大会上，周鸿祎再次成为媒体追逐的焦点。他主动与雷军合影，和马化腾谈笑风生，和李彦宏一起拍照。与雷军坐在一起时，他还说雷军做企业需耐得住寂寞。

“年龄大了，心态变平和了许多。”周鸿祎解释。 2017年9月，新浪举办中国顶级投资人之夜，主持人问前来颁奖的周鸿祎：“人民想念那个爱放炮的周鸿祎，今晚是不是可以来一发？”周沉思片刻，悻悻地摆摆手：“上市之后再开炮。”

周鸿祎的微信名一直未变，但他的头像已经更换了几次，除了一把枪，就是他持枪射击的场面。这一年，手握AK74的周鸿祎47岁了。刻意低调了400多天，人民想念的那个周鸿祎，会在360上市之后回来吗？

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