丙烯酸丁酯价格（单日涨幅近千元）

“五一”长假节后，国内丁、辛醇市场承接节前触底反弹之势继续拉升、暴涨。华北地区丁醇单日吨涨幅高达近千元。其他地区亦有700~800元/吨的单日涨幅。辛醇单日吨涨幅华东地区近600元，其他地区在400元左右。市场成因1.原油煤炭趋涨利好市场心

“五一”长假节后，国内丁、辛醇市场承接节前触底反弹之势继续拉升、暴涨。华北地区丁醇单日吨涨幅高达近千元。其他地区亦有700~800元/吨的单日涨幅。辛醇单日吨涨幅华东地区近600元，其他地区在400元左右。

市场成因

1.原油煤炭趋涨利好市场心态

英国布伦特原油期货4月26日开始持续上涨，截至4月29日报收109.34美元/桶，4天内累计上涨近7%；节后重回110美元/桶以上；美国WTI原油期货亦震荡上行，再回109美元/桶以上。双双拉回至今年3月初创出的近8年来的历史新高点。

动煤主连ZC9999 4月29日大幅拉涨。最高探至896.6元/吨，较28日高点819.2元/吨单日涨幅高达9.4%。

2.原料上行成本支撑走强

原料丙烯、丙烷等产品自4月28日起随油价上行，丙烯更是宽幅上涨。市场风向标山东当地的报价格突破8700元，回至今年3月初走出的4个多月来的阶段高点。

3.装置负荷下降外供货源减

丁、辛醇装置一直保持较高的开工率。3月末，辛醇开工负荷高达100%~102%，进入4月装置负荷下行，4月21日低至94.7%，降负约6%；3月末，丁醇开工负荷高达96%，进入4月开工率下行，4月21日低至88.7%，降负约7%。市场外供丁、辛醇资源减量较多。

4.下游需求增加带动市价上行

丁、辛醇下游的消费占比59%的丙烯酸丁酯、和41%的DOP等产品开工恢复，需求增加。其中丙烯酸丁酯半个月内提负高达10%。

图1 近期丁醇及下游产品开工率%变化走势图

5.疫情封控等因素影响资源区域调配、进口货物到港

4月末疫情持续蔓延，多地继续封控。高速出入口封闭，交通临时管制，“五一”全国高速危险品车限行。运输不畅、局部资源紧张；进口到港货源受阻，数量减少。1—3月我国正丁醇累计进口约3.6万吨，较去年同期减少21%。1—3月我国辛醇累计进口量4.38万吨，较去年同期下降30%，3月辛醇进口量同比下降35%。辛醇累计出口量1.57万吨，较去年同期增加84%。当月出口较去年同期增加89%。进口减少、出口增多，致国内丁辛醇资源更加紧张。

后市预测

丁、辛醇近期走势预计将冲高回落，盘整后仍将震荡上行。

1.宏观经济向好发展

中共中央政治局4月29日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，疫情要防住、经济要稳住、发展要安全，这是党中央的明确要求。随着会议精神落实，疫情防控形势逐渐向好，经济恢复指日可待。

2.高位原料的成本支撑推动

原油、丙烯、丙烷等近期已重回3月份的历史高位。特别是原油仍有继续上行的空间和动力。

当地时间5月4日，美联储通过会议决定将美国联邦基金利率增加0.5%（即50个基点)，22年来首次一次加息0.5%。

加息后，联邦基金利率区间增至0.75%到1%。以降低美国高企的通胀率。同时，美联储还宣布将启动一项缩表计划，从6月开始，每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债；三个月后，每月将减少950亿美元。

这是继北京时间3月17日，美联储宣布加息25基点，上调联邦基金目标利率至0.25%~0.50%区间后的再次加息。2022年预计将加息7次，已经加了两次。在2023年底利率估计达到2.8%。回溯历史上与这次最为接近的、2016年美联储加息前后1个月布伦特原油价格的变化，彼时油价上涨约20%。今年3月17日加息后，布伦特原油亦上涨了14%。叠加俄乌冲突后对俄罗斯制裁进展情况，当地时间5月4日，欧盟委员会公布第六轮对俄制裁方案，将制裁范围扩大至俄石油领域，将在6个月内逐步禁止从俄罗斯进口原油。此轮制裁还涉及俄罗斯银行、媒体等领域。油价等基础大宗原料的价格预计仍将有震荡趋强之势。

表1.美联储历年加息情况一览表

3.装置检修外供减少

5月份江苏南京诚志、大庆石化等约35.5万吨辛醇，8.5万吨丁醇装置按计划检修。市场外供减少。

4.下游需求待有效放量

丁、辛醇价格短时急涨，下游需要时间来消化成本压力。目前DOP吨利润已经由4月中旬盈利50元转为亏损200元左右。华东区仍存在局部运输阻力问题，市场需求维持刚需购买，后续成交不旺将反向传导至上游丁辛醇市场。

作者：齐鲁石化财务部 周晓泓

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