证大前前:下半年银行定期存款，该选择3年期还是5年期？

定期存款作为资产配置的一个重要组成部分，最近的涨涨涨行情无疑吸引了更多小伙伴的关注。不过，据最新监测数据显示，2019年6月份，各期限定期存款利率均值均涨跌不一。

近三个月，3年期和5年期定存利率倒挂明显

其中，6个月和1年期限的定期存款利率较5月份分别上涨0.3BP和0.2BP;2年、3年和5年期分别较5月份下降0.4BP、1BP和6.2BP。整体来看，除了5年期限的有明显下降，其他期限的定期存款利率基本变化不大。“6月份时值季末，定期存款利率并没有出现全面上涨。可见，此次季末银行资金较为充裕，银行揽储压力相对减弱。”融360大数据研究院分析师杨慧敏表示。

不仅如此，有一个值得关注的现象是，近三个月，3年期和5年期定存利率明显倒挂，尤其是在6月份，5年期定存利率均值较3年期定存利率均值低8.2BP，差异继续扩大，为8个月以来最低值。为什么会出现这种情况呢?对此，业内人士表示，主要原因在于大型国有银行和股份制银行下调5年期限利率，甚至一些银行直接降至2.75%(三年期基准利率)，较5月份均值最高下降175BP。

分银行来看，6月份城商行和农商行的各期限定期存款利率均值都较5月份上涨;而股份制银行和大型商业银行的各期限定存利率表现不一，一年以下期限的仍在上涨，1年以上期限的定存利率都在下降。“整体来看，城商行和农商行等中小银行的定期存款利率上涨较明显，尤其在近期由于同业负债发行缓慢的影响，同业负债减少，所以中小银行更加关注核心负债的增加。”杨慧敏同时表示，临近季末，中小银行相比大型银行，更容易受到季末流动性的扰动，所以也会促进定期存款利率的上升。数据显示，2019年6月67家银行定期存款利率均值排名中，此前定期存款利率较高的汉口银行、湖北银行中仍位列前十。但6月北京农商行的定期存款利率涨幅明显，尤其是两年期和三年期的定存利率，分别较5月份上涨25%和29%，一跃成为67家银行中的第一名，成为6月份监测银行中的一匹“黑马”。与定期存款有所不同，6月新发行的各期限大额存单利率均值全面上涨。其中5年期限上涨最多，较5月份上涨21.4BP。业内人士表示，大额存单的利率变化和普通定期存款的利率变化并不完全一致。尤其在季末时点，银行更偏向于上调大额存单利率进行揽储。

2019年6月分银行类型的大额存单利率均值(%)分银行类型来看，农商行的大额存单利率各期限均值最高，各期限利率均上浮53%以上。6月份股份制银行和城商行上涨较多，上涨幅度最大的是6个月期限的城商行大额存单利率，较5月上涨9BP。

值得一提的是，专家表示，一般来说，存款利率上涨意味着负债成本的增加，而负债成本的增加将转嫁至贷款端，提高贷款利率，影响金融机构服务实体经济的效率。“但定期存款利率的上涨并不一定是坏事，也并不意味着将增加负债成本。因为存款方式除了普通定期存款，还有大额存单、结构性存款、协议存款、智能存款等多种方式，且除了这些一般性存款，还有同业存款等方式，都将影响负债成本。所以当定期存款利率较低，对投资者没有任何吸引力时，银行将会采用更多的高息方式进行揽储。而目前的定期存款利率虽然有所上涨，但相比其他高息方式，仍属于低成本揽储方式。”

下半年银行存款利率调整或将加速

展望下半年，有业内人士表示，下半年整体市场流动性仍较为宽松，银行的资金相对来说较为充裕，所以银行的定期存款利率将保持相对稳定，不会出现较大波动。但大中小银行之间的存款利率差距或将有所扩大，一些小银行受到外部因素的影响，面临一定的资金短缺压力，或会改变自身的利率定价策略。预计下半年银行存款利率调整或将加速。

“宝宝类”产品收益率连降

今日，天弘余额宝基金最新7日年化收益率进一步降至2.025%，创历史新低，每万份收益仅为0.5305。近一年时间，余额宝7日年化收益率下降超过1.3个百分点。除了余额宝，其他货币基金也大多难逃收益率下降的趋势。据Wind统计，截至7月10日，657只货基(份额分开计算)平均7日年化收益率仅为2.29%。仅有15只货基7日年化收益率破“3”，其中，“国富日日收益B”以3.68%排名第一。对于货币基金收益率下降的原因，普益标准研究员于康分析认为，今年央行多次采取积极的货币政策，同时也加大了经济刺激政策力度，致使资金面较为宽松，资金利率水平下降，这是货币基金收益下行的直接原因。“大势所趋，宝宝类产品‘不经打’。”某股份制商业银行理财经理李华(化名)告诉记者，宝宝类产品未来收益率或会继续下降。于康表示，货币基金的收益走势与资金面相关性较强，目前市场整体流动性总量仍保持较高水平，资金面宽松状态不改，且考虑到外部环境不确定因素及经济下行压力加大，央行有望再次降准，市场将迎来再次流动性补充，货币基金收益或将继续保持低位运行。从规模上看，货币基金的整体规模也在持续缩水。中基协披露的数据显示，截至今年5月底，货基连续3个月规模下滑，合计缩水7039.08亿元，整体规模为7.67万亿元。

业内人士认为，未来货币基金规模难再增长。首先，利率并轨趋势加强，货币市场利率和存款利率的差距会进一步缩小。其次，货币基金相比市场上其他产品，比如银行理财和其他存款类创新产品，收益率并不具备优势，对个人投资者的吸引力会进一步减弱。再次，银行理财门槛的降低也大幅分流了货币基金市场。此外，今年股市行情有所好转，股票型基金和混合型基金会对货币基金产生一定的分流作用。