持续盈利的财报背后 陌陌发展陷入迷途

陌陌诞生至今已经8年了。对于中国的互联网行业来说，8年时间真的不短。1998年，马云开始筹建阿里巴巴，马化腾于年底组建了腾讯，李彦宏回国着手创建百度。整整20年过去了，中国互联网行业风起云涌，幸存者却寥寥无几。在这样残酷的竞争下，陌陌的表现，可以说亮点十足。

2019年5月28日，陌陌公布自纳斯达克上市以来的第17份财报，财报显示，陌陌第一季度净营收为5.547亿美元（约37.229亿元人民币），同比增长35%。不按照美国通用会计准则计量，一季度归属于陌陌母公司的净利润为1.356亿美元(约9.103亿元人民币)，持续17个季度盈利，成绩十分瞩目。同时，在3月份，陌陌月活用户达到1.144亿，创下了历史新高。

陌陌的成就可以归功于他的另辟蹊径，以及坚持创新。但陌陌走这条路，始终如履薄冰。

在困境中持续盈利的方法论

2011年8月4日，陌陌正式上线，到月底，注册用户达到10万。同月，微信添加了“查看附近的人”的陌生人交友功能，用户达到1500万 。2019年3月，陌陌的月活跃用户为1.144亿，营收5.547亿美元，同月腾讯财报公布，微信月活跃用户为11.12亿，营收123.6亿美元。陌陌比起腾讯来，依旧是个小老弟，但是能够有如今的成就，也是因为练成了自己的独门绝技。

一、差异化的产品定位

陌陌的生存根基在于陌陌和QQ、微信的社交产品定位不同，针对的社交领域和市场需求不同。不和腾讯在正面战场上刺刀见红的搏杀，这是明智之举，因为在陌陌之前诞生的飞信和米聊，最终都倒在了这条路上。

二、专注陌生社交

陌陌的产品定位，不但避开了和腾讯的正面搏杀，而且和社会发展趋势相适应，精准抓住了在城市打拼的年轻人，陌生交友的需求。在移动互联网时代，社会结构更加原子化，社会的基本结构由家庭，进一步细化为个体的人，人的个体倾向普遍增强，集体倾向普遍削弱。直接表现就是，结婚生子不再成为每个人的必然选择，结婚率越来越低，离婚率越来越高，少子化倾向日益明显，和亲戚朋友的社交活动减少，参与网络社交变多。陌陌的定位就是基于陌生人网络社交，利用LBS（实时定位技术）定位附近的人，针对年轻人的需求，开创了全新的陌生人网络社交体验。

三、坚持不断的创新

真正让陌陌实现持续盈利的，除了对于行业发展趋势的精准把握，还有对于创新的坚持。陌陌董事长唐岩说：“有两个明确的长期趋势我们需要把握：第一，视频越来越成为年轻一代分享和互动的主要方式；第二，线下娱乐消遣活动正在向线上转移。”

陌陌抓住第一个趋势，视频直播业务开通以来，很快成为陌陌营收的支柱，占总营收的70%以上，为陌陌贡献了巨大利润。因为有第二个趋势判断，陌陌对VAS服务，也就是基于社交关系的会员订阅服务和虚拟礼物服务，不断开拓。在2019年第一季度，陌陌的增值业务营收达到1.347亿美元(约9.038亿元人民币)对比去年同期，增长达到285%。可以看到，陌陌总是充满进取精神。然而，陌陌也不可避免的迎来了发展中的重大挑战。

挑战一：用户和盈收增速下降

用户增速放缓

机构基于目前中国人口结构现状和对未来人口的预估，认为中国互联网陌生交友市场的用户规模，大概在3亿左右。刨除其中的已婚人士和15到18岁的青少年，陌陌的用户增长已然将要触及到肉眼可见的天花板。这表明，陌陌的用户增长潜力，明显被挖掘到了尽头。潜力用尽，现实的情况同样不容乐观。

2015年9月7日，“陌陌现场”上线，2016年和2017年两年，国内上演千播大战，迎来全民直播时代。2018年，视频直播平台关停成风，2019年3月熊猫直播终于倒下，在轰然的倒塌声中，手机视频直播的风口，风声渐息。

在这样的剧烈变化中，陌陌的直播业务依然可以实现盈利，凭借的是对直播进行“社交化处理”，即主播与用户基于一个共同类型的社交账号（有潜在一对一社交行为的希望）。

但因为陌陌及其旗下的探探解除了对女性用户的防骚扰限制，导致女性用户大量流失，这标志平台质量正在降低，用户活跃程度下降，用户留存率也会快速减小，陌陌的总体月活用户数量增长快速放缓。对社交平台来说，这是一个很难让人产生乐观联想的现象。

靠什么保证营收

从财报来看，陌陌主要还是靠直播业务赚钱，2019年第一季度净营收为5.547亿美元(约37.229亿元人民币)，直播服业营收4.007亿美元(约26.894亿元人民币)占总营收的72.2%。但直播业务进入瓶颈期，直接导致陌陌的营收增长放缓。

另外，在2019年第一季度，陌陌确认了总计5.931亿元(约8840万美元)的股权奖励费用，其中包括授予探探创始团队的总计4.669亿元(约6960万美元)的特定期权股权奖励费用，对于探探团队寄予厚望。唐岩曾表示“无论在用户规模还是收入方面，探探仍然蕴藏着巨大的潜力有待释放。我们的目标是：在未来两到三年，把探探打造成公司新的增长引擎。”

可惜在5月初，探探在各大下载平台遭到全面下架，至今大半个月过去，不知要等到何时探探才能再次上架。看来，这个引擎稳定性实在太差，不足以拉动陌陌的整体发展。那么，陌陌能依靠的是什么？未来的方向又在哪里？

挑战二：严格监管来袭，陌陌的未来扑朔迷离

严查来袭

在不少人的印象中，陌陌和探探是上不了台面的东西。是“约炮”平台，这种说法当然言过其实，但也不是空穴来风。

在5月初，探探APP遭全面下架，祸不单行，2019年5月11日凌晨，陌陌在其官方账号发布公告称，自5月11日0时至6月11日0时暂停动态功能，深入开展自查自纠，严格审核。作为此次自查工作的重点，在5月11日至6月11日期间，陌陌将暂时性的关闭用户发布动态(社交新闻流)的功能。

负面新闻如影随形

这不是陌陌第一次遭遇严格审查，而是第二次。第一次是2015年3月13日，在扫黄打非运动中，北京市文化市场行政执法总队对陌陌进行60000元罚款，并要求其立即关闭色情信息相关族、组、群。

自2011年8月，陌陌上线以来，就以口口相传“约炮神器”的宣传形象出现在公众视野中。在飞速发展的过程中，关于陌陌涉及色情等负面批评报道连绵不绝。

陌陌对陌生交友领域的专注，对低俗内容的暧昧处理，既是陌陌成长的立身之基，也是陌陌前途难测的取祸之根。因为有关部门的监管，始终是悬在陌陌头上的达摩克利斯之剑。近期这次的审查，陌陌或许可以挺过去，但下次会有什么样的结果，谁也说不准。

带领陌陌，唐岩如何继续表演

陌陌的CEO，创始人唐岩，最大的梦想是做一个古惑仔。言辞犀利，口无遮拦，无法无天，浑身草莽气。他创建的陌陌，有着同样的气质，要在陌生交友这条充满风险的路上，一路走到底。有关部门严格监管，一次罚款，一次下架，陌陌还能挺过几次，没人敢保证。

不过唐岩并不是一个无脑莽夫，带领陌陌在2010年开启的移动互联网社交红海中，杀出一条血路，存活至今。在2015年之后移动互联网直播的资本风口中大捞特捞，从容应对惨烈异常的“千播大战”。唐岩反而像是一个在刀尖上跳舞的舞者，或者在钢丝上骑独轮车的杂技演员。胆大心细，头脑冷静，目光犀利，技艺高超。

然而，道德风险和法制风险对陌陌来说，不是一阵浮尘，而是一场接一场的沙尘暴。唐岩可以带领陌陌坚持到何时，这正是资本市场对陌陌最大的担心。

文，蛇眼财经记者/程祥，公众号ID：sheyancaijing