罗盘价格（长久物流3天3板）

3月2日~4日，长久物流连续3个涨停板，其中后两个还是一字板，4日收盘报收于10.26元，市场热度很高。可能很多人还未必清楚，这只股票怎么了？长久物流，是国内首家A股上市的第三方汽车物流企业，2016年8月在上交所挂牌上市，主要为国际、国内

3月2日~4日，长久物流连续3个涨停板，其中后两个还是一字板，4日收盘报收于10.26元，市场热度很高。可能很多人还未必清楚，这只股票怎么了？

长久物流，是国内首家A股上市的第三方汽车物流企业，2016年8月在上交所挂牌上市，主要为国际、国内客户的新车、二手车、社会车辆等提供整车运输、仓储服务、零部件物流、多式联运、国际物流、智慧物流平台等综合一体化供应链服务。

作为汽车物流企业，整车运输是其主要业务，指将商品车从汽车生产厂商运至经销商的过程，其中包括乘用车运输和商用车运输。其中，乘用车运输是公司目前最核心的业务，也是公司收入的主要来源。长久物流注重国际化发展，积极响应国家建设“中蒙俄经济走廊”建设，在“一带一路”政策的助力下，相继开通了哈欧班列、哈俄班列，由其持股54%的哈欧国际物流股份有限公司（以下简称“哈欧国际”）运营。

2016年2月27日，哈俄国际货运班列（哈尔滨—俄罗斯）首发，这是全国首列对俄国际货运班列，是对俄铁路班列线路的开拓者。自哈俄班列开行后运量逐年攀升，累计发运量超7.5万TEU，2021年哈俄班列运量超3.6万TEU 。

根据公开资料，哈俄班列已开通满洲里、绥芬河两个口岸出入境。自满洲里出入境是中欧班列最早的口岸通道，面向俄罗斯全境和欧洲境地。其中，哈尔滨至莫斯科、叶卡捷琳堡等俄罗斯主要城市的点对点直达班列，每周定时发运。哈尔滨经满洲里口岸或绥芬河口岸出境，沿途到达后贝加尔、伊尔库斯克、克拉斯诺亚尔斯克、新西伯利亚、叶卡捷琳堡、莫斯科、圣彼得堡等俄罗斯主要城市站点的直达班列，货物随到随发。

2022年是哈俄班列开行六周年。根据公开报道显示，截至2021年底，哈欧班列、哈俄班列累计发运超10万标箱，运送货值超200亿元，全国综合运量排名第9位，稳居东部通道前三甲，保障了省内重点企业货物的跨境运输，发挥了中欧班列稳外贸、促供应链稳定的强大作用。

哈欧国际：主要依赖于政府补贴，对长久物流的贡献不大

这次被吵起来的主要是“中俄贸易概念”。根据长久物流2020年年度报告，2020年哈欧国际实现的营业收入为1.64亿，营业利润为1,000.75万元，净利润为680.11万元；但哈欧国际确认的政府补助金额为9,009.91万元，实际收到的政府补助金额为9,514.56万元(其中属于18年补助18.56万元；19年补助5,899.15万元)。哈欧国际如果没有补贴，必然长期亏损，主要以低于成本方式向客户提供报价，意味着承运得多，就亏得多，尽管这并不是一笔经济账能算得清。当然物流企业也能从进出口货物价格上涨过程中带来好处，这完全取决于有没有替代的运输方式。虽然长久物流仅仅持股54%，但如果这块收入能够发力，对长久物流的报表是有贡献的。因为截至2021年前三季度，长久物流营收32.3亿，同比增速14.6%，归母净利润仅4800.6亿，同比下降-44.1%。

但是我个人认为目前哈欧国际这个利润端，并不会因此而发生根本扭转，这主要是商业模式还没有变革，缺乏补贴依然会是艰难度日。所以，我觉得目前依然是炒热门的主题、概念。

汽车行业增速回落，行业景气度低

行业方面，自从2018年国内汽车销量就出现了近三十年来的首次下滑，2020年，国内汽车产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，产销量比上年同期分别下降2%和1.9%。国内汽车行业的整体发展趋缓，对国内汽车物流行业有较大影响。另一方面，新能源车的发展、二手车市场的扩大对汽车物流行业属于正向影响。

截至2021年底，国内汽车保有量大约在3.02亿辆左右，千人汽车保有量从原来不到10辆快速增长到200余辆，达到全球平均水平。而发达国家千人汽车保有量总体在500-800辆的水平，由于区域结构、资源禀赋、经济发展水平、人口的差异，随着我国居民收入持续增加，消费升级和城市化推进，使得我国千人汽车保有量仍然增长空间。但总体来说，增速可能大不如前，行业景气度一般。

长久物流，真龙头还是伪龙头？

其实分析了利润驱动因素和行业基本面，可以发现这轮长久物流上涨，这都不是主要原因。那么炒概念，成真龙头的可能性倒也有，近3个交易日，在市场表现相对低迷的情况下，能够实现3连板，短线算是强势龙头。中俄贸易概念里面，已经有锦州港6个板，所以长久物流最多次龙头。而且目前股价略高，大于10元的股价，要想再翻个倍，我觉得成功的例子少。由于是炒概念，一旦到头了，长期也必然回落。当然涨跌无法预测，要以平常心看待。

长久转债，4日回落是杀溢价

长久转债，3月3日，摸到了30cm的临停，但尾盘杀溢价。同样3月4日，早盘冲高后，也一蹶不振，成交额突破60亿，市场活跃度很高。在正股涨停且牢牢封死的情况下，可转债如此表现，主要还是溢价率太高，又适逢债市调整，做T的朋友在尾盘，为了避险，不断抛盘。因为可转债相对来说，是散户的市场，尾盘溢价率能不能上去，和市场情绪有关，4日是避险基调，又恰逢3日大涨后，很多散户是被高位套牢的。但是对于周一，我还是保持相对乐观，目前市场上资金不缺，缺的是抱团。长久物流，短线再获一个涨停的可能性比较大，那么开盘转债冲一冲的可能性也是有。

目前，长久物流3连板，长久转债溢价率仍高达41.38%，做多有风险，持债持股需谨慎。

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